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多层次医疗保障体系建设再落一子，税优政策惠及的商业健康险产品迎来扩容。7 月6 日，金管局发布《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》（简称“《通知》”），将适用个人所得税优惠政策的商业健康保险产品范围扩大至保险期间/保证续保期间不低于3 年的医疗险、保障期限不低于5 年的长期护理险和疾病保险；要求医疗险应与基本医疗保险做好衔接，将既往症等人群纳入承保范围，并对相关业务的赔付率表现做出要求；鼓励开发保障额度更高、责任更丰富的长期护理保险和疾病保险产品；同时，明确险企的业务准入门槛。《通知》自8 月1 日起实施。

我国医疗自付比例显著高于主要经济体，保障缺口依然处于较高水平，商业健康险有望在多层次的医疗保障体系中扮演重要角色。根据OECD 数据，2021 年美国、日本健康费用支出中自付比例分别为11.1% / 10.7%；同期，我国卫生费用中个人支出占比达27.6%，显著高于美、日，在一定程度上反映出医疗保障缺口依然显著，“因病致贫”、“因病返贫”风险依然存在。

税优政策+医保数据共享 “组合拳”双管齐下，有望为险企发力非标体蓝海市场铺平道路。1）税优政策促需求：购买适用个人所得税优惠政策的商业健康保险允许在当年（月）计算应纳税所得额时予以税前扣除，限额2400元/年（200 元/月），被保险人扩容至本人、配偶、子女或父母，有望在一定程度上激发目标群体投保的主观能动性；2）医保数据共享控风险：6 月21日，金管局与医保局起草了《关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台信息共享的协议（征求意见稿）》，为下阶段医保、商保信息共享提供了明确指引。由于保险产品定价基于大数法则，数据共享有望在产品定价、核保核赔等方面给予保险公司更为精准的，在一定程度上为险企发力非标体及创新产品市场免除后顾之忧。

险企角色逐步转变，进一步丰富产品货架、深耕精细化客群分层经营有望成为下阶段制胜关键。随着人身险行业逐步进入高质量发展的新阶段，保险公司扮演的角色不再是简单的产品销售方，而是一站式风险保障解决方案的提供方，此前爆款单品“打天下”的产品策略恐难带来长期可持续的业务增量，站在客需角度丰富产品货架、提供差异化的产品服务有望帮助险企发掘保障型产品“红海市场”表象下细分赛道的蓝海市场，在促进业务增长的同时有望进一步改善潜在客群及舆论环境对保险产品的固有印象；同时，政策性普惠产品的推动有望扩大受众基本盘，逐步强化客户保障意识，进而反哺高价值业务，实现全生命流程的风险保障管理。我们持续推荐头部险企中国平安、中国人寿、中国太保，建议关注新华保险。

风险提示：政策风险、利率风险、市场波动风险、经营及业务风险。

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