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近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【三七互娱】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【吉比特】【中国科传】【芒果超媒】【紫天科技】【宝通科技】【新华网】等

上一周，传媒行业上涨了3.39%，在所有行业中排名第四名，传媒板块年初到现在上涨34.56%，排名所有板块第2 名。近期传媒板块迎来反弹，而在这个位置上，我们进一步看好传媒板块，具体逻辑如下：1 行业景气度，业绩和估值永远是最好的信心来源。我们看到传媒各个细分板块，包括出版行业的几个龙头公司也就在10 倍左右估值，游戏公司像三七互娱，恺英网络，姚记科技，吉比特等游戏龙头也就在20 倍左右甚至不到20 倍，另外，像分众，芒果的估值也基本在历史的低位，而影视公司虽然业绩并不明朗，但看着屡超预期的票房数据，我们相信电影产业链业绩的爆发也只是时间问题（猫眼业绩已经发布超出预期并大涨）2 AI 趋势不可阻挡，AI 应用有望在后期迎来大爆发。我们看到，虽然近期AI 板块出现了调整，但是AI 发展的趋势不可阻挡，仅是一个简单的妙鸭AI 相机就让大家欣喜若狂，而现在腾讯阿里百度科大讯飞等都在全力推进AI 大模型和AI 产品落地，我们预计未来半年AI 应用有望漫山遍野，传媒行业特别是互联网和游戏行业有望成为最大的受益者。3 传媒板块有望迎来多重催化剂。我们分析，8 月中旬开始，一批传媒公司公布中报业绩，同时，一些新的AI 应用也有望近期落地，MR 生态圈也在积极蓄势，而8 月几部大电影《孤注一掷》《巨齿鲨2》《奥本海默》也是备受期待，更为重要的是，9 月杭州亚运会电竞项目比赛将是游戏行业推广的一次关键契机，游戏行业有望得到进一步正名。

另外，近期我们继续强推【芒果超媒】，公司近期动作不断，且相对于近期不断上涨的哔哩哔哩，爱奇艺等视频网站滞涨不少，我们近期推荐逻辑如下：1、淘宝天猫88VIP权益页面显示，其视频权益增加了芒果TV 会员年卡选项。我们认为，由于淘宝用户主要为中青年女性，与芒果TV 用户画像相似，将为芒果带来更多淘宝体系的优质用户。

根据公司2022 年年报披露，截止22 年末有效会员数达5916 万，此次与淘宝88VIP 合作或将为公司带来增量优质会员。此外，7 月16 日，芒果TV 与中国移动联合打造“动感地带芒果卡”，随着大学校园秋季开学的到来，芒果卡也将为公司带来新的会员增量。

2、公司拟以自有资金8.3 亿元收购金鹰卡通公司100%股权，本次交易完成后，金鹰卡通公司将成为公司全资子公司，纳入公司合并报表范围。2021-2022 年，金鹰卡通公司实现收入分别为4.5 亿元和2.7 亿元，净利润6091 万元和4699 万元。金鹰卡通承诺2023、24、25 年度净利润分别不低于4625 万元、5414 万元、5969 万元。本次对价对应23 年业绩承诺18xPE。金鹰卡通公司在动画片、综艺、大型晚会等青少儿节目领域拥有精良的制作能力，产出的优秀作品包括《麦咭和他的朋友们》、《中国新声代》、《23 号牛乃唐》、《玩名堂》等。3、2023 年新片单推陈出新，预计二三季度业绩向好。二季度公司播出的《乘风2023》累计播放量超过71.6 亿次，《密室大逃脱第五季》累计播放量18 亿次。《全员加速中2023》累计播放16.7 次；三季度《中餐厅第七季》现已火热开播。公司后续储备有《披荆斩棘3 》《再见爱人3》《无名之辈》《真正的勇士》《推理开始了》等综艺。剧集方面，三季度上映《我的人间烟火》、《大宋少年志2》热播剧，后续还有《群星闪耀时》、《那些回不去的少年时光》等待播剧。

投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【心动公司】【猫眼娱乐】【华策影视】【万兴科技】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和CHATGPT 方向。

风险提示：1）相关政策收紧风险；2）行业竞争加剧风险；3）产品发布进度和表现不及预期风险；4）市场经营环境变化风险等；5）系统性风险。

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